开端： IPO日报韩国主播

　　原创 李昕 

　　日前，科创板上市公司深圳市迅捷兴科技股份有限公司（688655.SH）（下称“迅捷兴”）发布公告，拟通过刊行股份及支付现款神气收购深圳市嘉之宏电子有限公司（下称“嘉之宏”）100%股权，并召募配套资金。

　　公告流露，公司股票自3月27日起停牌，预测不向上10个交往日。这次交往预测组成要紧资产重组，当今迅捷兴与交往方已签署《意向条约》，但具体交往对价、支付比例等细节尚未泄露。

　　就交往两边主交易务来看，这次收购属于同业业产业整合，两边同属于电子电路制造行业，其中，迅捷兴产物主要聚焦在硬板产物，而嘉之宏主要聚焦在软板产物，具有一定的协同效应。

　　停牌前，公司股价高潮6.54%，为14.33元/股，市值回升至19亿元。

　　制图：佘诗婕

　　“上市即巅峰”

　　这次收购或者是迅捷兴重大功绩僵局的一战，亦是印制电路板（PCB）行业“大鱼吃小鱼”的缩影。

　　2024年以来，PCB价钱战带来行业竞争升级，采集度执续擢升，行业企业纷纷开展并购，或通过横向整合扩大阛阓份额，或纵向蔓延切入高附加值限度。就本次迅捷兴收购手脚来看，应该属于后者。

　　具体来看，迅捷兴主交易务为印制电路板（PCB）的研发、出产与销售。公司于2021年5月11日在上海证券交往所科创板上市。

　　IPO日报发现，公司功绩在上市过去达到巅峰，后续多项运筹帷幄出现下滑。

　　相连积年数据来看，2017年至2020年，公司交易收入和净利水平一皆高潮，其中交易收入由2017年的2.72亿元高潮至2020年的4.48亿元，净利润由0.11亿元高潮至2020年的0.56亿元，况且二者在上市过去达到巅峰水平，永别为5.64亿元和0.64亿元。

　　不外在2021年，公司交易收入降至4.45亿元，降幅为21%，净利润同步下落28%至0.46亿元。

　　说明其最新发布的财报，2024年公司交易收入回升至4.75亿元，但净利润由盈转亏，由2023年的1346.97万元下滑至-197.40万元，同比减少114.65%，扣非归母净利润同比减少213.27%。

　　制图：李昕 数据开端：东方资产Chioce

　　对此，公司称主要系公司全体产能仍未充分应用，产物单元固定资本已经较高以及行业价钱竞争热烈，使得公司功绩一直承压。

　　另外，2017年至2020年，公司产物毛利率一皆向好，由26.57%上升至31.04%。但在上市过去，毛利率就出现下滑，至26.50%。尔后毛利率水平执续一皆下滑，2024年，公司毛利率水平降至18.33%。

　　制图：李昕 数据开端：东方资产Chioce 

　　欠债率

　　不外，迅捷兴试图通过并购重大“增收不增利”的口头。

　　据悉，方向公司嘉之宏建设于2002年，是柔性电路板（FPC）制造商，产物秘籍单双面板、软硬相连板等，应用于浮滥电子、汽车、医疗等限度，月产能3万常常米。

　　世俗来说，FPC（Flexible Printed Circuit）是一种用软性材料代替传统硬质电路板的玻璃纤维基材，让电路板能像纸相似折叠、卷曲，同期还能传输电信号。

　　贵寓流露，比拟传统硬电路板，FPC要愈加浮滑柔嫩，以致不错作念到比头发丝还薄，能塞进手机、腕表等窄小空间里。

　　当今，嘉之宏积聚的客户资源包含手机、一稔拓荒厂商等，在一定进度上能够对迅捷兴的短板进行补足，不外，由于方向公司财务数据并未泄露，估值奈何还尚未可知。

　　说明2024年年报，迅捷兴账上货币资金为1.19亿元，而收购需支付现款部分（具体金额尚未泄露），可能对其现存资金变成压力。值得一提的是，公司资产欠债率在上市过去下落至23.80%，但在2022年回升至34.56%，放置2024年12月31日，公司资产欠债率水平为40.40%。

　　有分析以为，由于FPC行业工夫迭代快且竞争热烈，若将来收购后协同效应不足预期，可能拖累迅捷兴全体盈利，迤逦加大偿债压力。

　　制图：李昕 数据开端：东方资产Chioce 

牵累剪辑：杨红卜 韩国主播